中国重工8月27日晚间披露的2014半年度报告显示，受全球造船市场调整影响，公司业绩有所下滑，但受益于军工资产注入及产业结构调整，公司军品业务的利润占比大幅提升，有效对冲了民船行业的负面影响，军工资产注入给公司带来的成效开始显现。

    近期，军工改革及军工科研院所改制受到市场的广泛关注。中国重工的大股东中船重工集团近年来一直积极推进，引领行业进行军工资产证券革，在当前混合所有制改革推进的大背景下，改革红利值得期待。

    军品收入占比大幅提升

    中国重工半年报显示，上半年公司实现营业收入254.3亿元，同比下滑11%；归属于母公司所有者的净利润13.39亿元，同比下降19%；基本每股收益0.09元，加权平均净资产收益率2.39%。截至2014年6月末，公司总资产2084亿元，同比增长7.4%；负债总额1503亿元，同比增长6.5%；所有者权益总额581亿元，同比增长9.7%。

    中国船舶工业行业协会数据显示，2014全球造船市场整体仍在底部徘徊，87家重点监测企业实现主营业务收入1348亿元，同比增长7.3%；利润总额受到个别企业大幅亏损的影响，仅为25.3亿元，同比下降40.4%。与全国87家重点监测企业利润总额相比，中国重工以不到五分之一的营业收入，利润总额贡献占比超过六成，显示出在造船行业低谷时强大的盈利能力。

    军品收入占比的提升是公司保持盈利能力的重要因素。中国重工半年报显示，报告期军品收入占比18.6%，远高于去年同期的8.28%。受益于2014年1月核心军工总装资产大连造船厂和武昌造船厂的注入，公司军品业务的收入占比和利润占比大幅提升，有效对冲了民船行业经济下行给公司业绩带来的负面影响，军工资产注入给公司带来的成效初显，预计未来公司军品占比还会进一步提升。

    中国重工旗下大连造船厂曾成功交付辽宁舰。有媒体报道称，首艘国产航母也已花落大船。根据国外航母作战训练经验，一个完备的航母编队还将配备十数艘各种高性能的水面和水下舰艇，中国重工的军工业务将成为我国国产航母编队建设、维护及对外军贸业务发展的最大受益者。

    手持订单1500亿元

    公司半年报显示，上半年公司新承接订单494.36亿元，其中军工军贸与海洋经济产业新接订单154.8亿元，占比约三成。

    截至2014年6月底，公司手持订单1485.76亿元，其中军工军贸与海洋经济产业手持订单921.68亿元，较去年同比增长68%。订单结构的多元化显示出公司通过近年来的资产重组，已经平稳地度过了行业最低谷。

    根据克拉克松等研究数据显示，新船指数已经有复苏迹象，随着世界经济缓慢复苏，世界造船市场将逐渐恢复，船价将触底反弹；世界油气开发投入稳步提升，显示对海洋工程设备的需求仍然旺盛。

    近期，军工改革及军工科研院所改制受到市场的广泛关注。中船重工集团近年来一直积极推进，引领行业进行军工资产证券革。目前从资产角度来看，中船重工的资产证券化率为50%。但是按利润角度来看，其资产证券化率仅为35%左右。而中国重工的定位是中船重工集团整体上市平台，去年公司高层亦表示，将会注入科研院所资产。

    业内人士分析，外部并购和军工研究院所的注入，将成为中国重工发展的新动力。中国重工在世界造船业处于低谷时一直走在行业前列，随着国有企业深化体制改革的深入推进和行业的复苏，中国重工将获益于改革深化和体制优化。